Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Hutang dan Kinerja Keuangan sebagai Variabel Mediasi : (Studi Empiris pada Perusahaan Manfaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)

Yuni Kurniawati; Heru Sulistiyo; Sodikin Manaf

doi:10.59246/muqaddimah.v2i4.1024

Authors

Yuni Kurniawati STIE Dharmaputra Semarang
Heru Sulistiyo STIE Dharmaputra Semarang
Sodikin Manaf STIE Dharmaputra Semarang

DOI:

https://doi.org/10.59246/muqaddimah.v2i4.1024

Keywords:

Institutional Ownership, Debt Policy, Financial Performance, Firm Value

Abstract

This study aims to determine the effect of Institutional Ownership on Company Value with Debt Policy and Financial Performance as mediating variables. The population in this study were manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) in 2018-2022. The research sample used purposive sampling and produced 32 company samples, with 5 years of observation or 160 samples, after processing 13 were outliers, so that the final sample was 147. The data analysis method used path analysis and data processing using SPSS. This study uses quantitative analysis, including classical assumption tests (normality test, multicollinearity test, autocorrelation test, heteroscedasticity test), path analysis test, model feasibility test (t-test, F-test, coefficient of determination). The results of the t-test show that Institutional Ownership partially has a significant positive effect on Debt Policy. Institutional Ownership has a negative but insignificant effect on Financial Performance. Institutional Ownership has a significant positive effect on Company Value. Debt Policy has a significant positive effect on Firm Value. Financial Performance has a significant positive effect on Firm Value. The results of the analysis using the Sobel test indicate that Debt Policy and Financial Performance do not mediate the effect of Institutional Ownership on Firm Value.

References

Adhita, S., Sinarmayarani, & Suwitho. (2016). Pengaruh kepemilikan institusional dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan melalui kebijakan dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 5(5), 1-20.

Augusty, F. (2006). Metode penelitian manajemen: Pedoman penelitian untuk skripsi, tesis, dan disertasi ilmu manajemen. Semarang: Universitas Diponegoro.

Ayuningtyas, Y., Wiyani, W., & Susilo, E. A. (2020). Kebijakan hutang, keputusan investasi, dan profitabilitas dalam mengungkit nilai perusahaan. Jurnal Bisnis dan Manajemen, 7(1), 34-39.

Aziz, A. M., Chomsatu, Y., & Masitoh, E. (2019). Pengaruh kepemilikan institusional, profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan hutang. Edunomika, 3(2), 382-391.

Bernandhi, R., & Muid, D. (2014). Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan dividen, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Diponegoro Journal of Accounting, 3(1), 1-14.

Dewi, D. S., Susbiyani, A., & Syahfrudin, A. (2019). Pengaruh penerapan good corporate governance, total asset turn over, dan kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan perusahaan (Studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2017). International Journal of Social Science and Business (IJSSB), 3(4), 1-13.

Dewi, K. R. C., & Sanica, I. G. (2017). Pengaruh kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, dan pengungkapan corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, 2(1), 1-15.

Gozali, I. (2011). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hartati, N. (2020). Pengaruh ukuran dewan komisaris, komite audit, dan kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Ekonomi Manajemen Bisnis, 01(02), 1-12.

Julianti, D., & Retnani, E. D. (2020). Pengaruh kepemilikan manajerial, institusional, struktur aset dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang pada perusahaan manufaktur di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 9(8), 1-19.

Kawuri, S., Sitawati, R., & Sam’ani. (2018). Pengaruh pengungkapan CSR dan kinerja lingkungan terhadap kinerja keuangan dengan kepemilikan asing sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan (JIMAT), 9(1), 131-143.

Komara, A., Ghozali, I., & Januarti, I. (2019). Examining the firm value based on signaling theory. Advances in Economics, Business and Management Research, 123, 1-4.

Mattiara, N. S., Saerang, I. S., & Tulung, J. E. (2020). Pengaruh kepemilikan institusional, board size, dan leverage terhadap kinerja keuangan pada industri keuangan non-bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2018. Jurnal EMBA, 8(3), 1-12.

Mudjijah, S., Khalid, Z., & Astuti, D. A. S. (2019). Pengaruh kinerja keuangan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan yang dimoderasi variabel ukuran perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 8(1), 1-20.

Nuraina, E. (2012). Pengaruh kepemilikan institusional dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan hutang dan nilai perusahaan (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI). Jurnal Bisnis dan Ekonomi (JBE), 19(2), 51-70.

Pakekong, M. I., Murni, S., & Rate, P. V. (2019). Pengaruh struktur kepemilikan, kebijakan dividen, dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan pada perusahaan asuransi yang terdaftar di BEI periode 2012-2016. Jurnal EMBA, 7(1), 611-620.

Peta, B. C., & Tarigan, J. (2017). Pengaruh kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan melalui struktur modal sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI). Business Accounting Review, 5(2), 625-636.

Pratiwi, N. P. D., & Mertha, M. (2017). Pengaruh kebijakan hutang dan profitabilitas pada nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 20(2), 1-20.

Salvatore, D. (2005). Managerial economics in the global economy. Jakarta: Salemba Empat.

Sartono, A. (2001). Manajemen keuangan: Teori dan aplikasi (Edisi keempat). Yogyakarta: BPFE.

Somantri, I., & Sukardi, H. A. (2019). Pengaruh keputusan investasi, kebijakan hutang, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jemper (Jurnal Ekonomi Manajemen Perbankan), 1(1), 1-12.

Suanti. (2020). Pengaruh leverage, likuiditas, dan kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di BEI. Jurnal Ilmiah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Widya Dharma Pontianak, 11(2), 148-155.

Sujoko, & Soebiantoro. (2007). Pengaruh struktur kepemilikan saham, leverage, faktor intern, dan faktor ekstern terhadap nilai perusahaan. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 9(1), 41-48.

Sukirni, D. (2012). Kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan dividen, dan kebijakan hutang: Analisis terhadap nilai perusahaan. Accounting Analysis Journal, 1(2), 1-12.

Suranto, V. A. H. M., Nangoi, G. B., & Walandouw, S. K. (2017). Analisis pengaruh struktur modal dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA, 5(2), 1031-1040.

Trisnawati, N. W., Van, R. P., & Victoria, U. N. (2017). Analisis dampak kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional terhadap kebijakan hutang pada perusahaan real estate yang terdaftar di BEI periode 2013-2015. Jurnal EMBA, 5(3), 1-12.

Warapsari, A. A. A. U., & Suaryana, I. G. N. A. (2016). Pengaruh kepemilikan manajerial dan institusional terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan utang sebagai variabel intervening. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 16(3), 2288-2315.

Wardhani, T. S., Chandrarin, G., & Rahman, A. F. (2017). Pengaruh kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan dengan keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmiah Ilmu Akuntansi Keuangan dan Pajak, 1(2), 93-110.

Widyaningsih, D. (2018). Kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, komisaris independen, serta komite audit pada nilai perusahaan dengan pengungkapan CSR sebagai variabel moderating dan firm size sebagai variabel kontrol. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 19(01), 1-12.

Yulianti, I., Enas, & Setiawan, I. (2020). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan (Suatu studi pada PT. Bank BNI yang terdaftar di BEI periode 2008-2017). Business Management and Entrepreneurship Journal, 2(2), 60-70.